(相关资料图)

文/金立成

金立成，是一位奋斗在一线的创业者，更是一名活跃在二级市场的投资者，还是一个躬身红尘的修行者（道家），金巴巴财策创始人，财经专栏作家，拥有17年专业投资经验，著有雪球丛书《聪明投资课——一个独立投资人的心路历程》，专注于投资教育和家庭、家族财富顶层设计与咨询。

（本文1300字左右，阅读大概需要2分钟，这是“立成说投资”第534篇原创文章）

今日上午，央行官方网站发布公告宣布：自2023年6月20日起，贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%，二者均比此前下降了10个基点。这是贷款市场报价利率（LPR）结束连续多月的“按兵不动”，迎来自2022年8月后的首次下降。

央行这次降息是符合市场预期的，笔者在去年就发文称自美联储加息周期见顶后，我国央行大概率会重新启动降息周期。其实这背后逻辑很简单：要尽量避免中美利差持续扩大，以免造成不必要的、难以控制的金融市场波动风险。

此次降息，覆盖了短期利率和长期利率，对市场的整体刺激还是有一定的效果的。当前的经济环境，通缩压力是非常大的，CPI增长持续不及预期，大消费低迷。另外，出口面临的增长压力也很大，适当降息，可以顺势让人民币贬值，有利于外贸出口的提振。

否则，今年的经济增长只能全靠基建投资来拉动了，这是非常不理想的。外贸出口的疲态只能缓解，毕竟全球其他国家的经济增长压力也很大，欧美整体要进入经济的衰退周期，出口增长很难寄予厚望。

这次降息的主要目的，还是希望能够刺激国内经济大循环，把大消费拉起来。这次降息的效果是否明显呢？只需要持续观测下半年CPI指标的增长情况就能明白。如果CPI增速得到了明显提升，说明市场的通缩压力有所缓解，这应该是大多数企业家和投资者希望看到的。

市场持续通缩，对资本市场、就业环境和财政收入的影响都是负面的，不太利于市场的稳定和和谐，这是必须要扭转的市场预期。

那么问题来了，此次降息，对我国楼市和股市有何影响呢？一般而言，降息是有利于资产价格的提升的，有利于提升市场中活跃资金的风险偏好的。

（1）对楼市的影响:

长期LPR下行，直接降低了房贷成本，对消费端市场有一定的刺激作用，但投资者千万不要以为低迷的房地产市场就会因此而大面积触底反弹、甚至是反转的情况出现。

在房产下行周期里，金融属性大面积下降，每一次利好政策的出台，都主要是为了改善开发商的资产负债表而定的。普通投资者千万不要上头，以为这是千载难逢的上车机会。笔者的观点恰恰相反，这反而是“有产一族”们出货变现的良机。

国内楼市大面积造富的时代已成为历史，投资者要敢于面向未来，不要总是缅怀过去，如此才能杜绝路径依赖的幻想，轻装上阵，抓住未来的趋势。

（2）对股市的影响：

从理论上讲，降息可以整体提升资本市场的估值水平，但降息对短期股市的走势影响非常有限，因为股市短期的走势与很多因素有关，利率只是影响其走势的一个因子而已。从历史上看，降息之后的资本市场，涨跌并无明显规律。

降息可以让市场中一部分银行存款搬家，它们要么直接进入资本市场，要么间接进入，可以增加资本市场中的增量资金，活跃市场交易和流动性，这是比较积极的影响。

此外，降息对于那些使用了高财务杠杆率的企业来说也有积极的影响，可以降低企业的资本支出，有利于利润率的提升。在这里笔者要特别提出的是，降息非常有利于弱周期企业在二级市场的估值提升，尤其是那些与大消费相关的企业。

当前市场上一些品牌大消费企业的估值已经到了优质的“击球区”，此时不出击，更待何时？

（以上观点仅代表“立成说投资”的独家观点，不作为专业投资建议！）

推荐阅读：

关键词：